眼镜 反差 黄峥交班东谈主陈磊，决定“撒币”千亿

眼镜 反差

靴子落地，承袭集团董事长、联席 CEO 陈磊"钉钉子"精神的拼多多，时隔多年，锤子抡起，终将"百亿补贴"砸成"千亿补贴"。

4 月 3 日，拼多多"商家权利保护委员会"书记，平台将推出"千亿扶合手"惠商打算，将来三年内拟进入资金、流量等资源超 1000 亿，加码电商生态拓荒。

对此，拼多多集团履行董事、联席 CEO 赵佳臻默示："这次‘千亿扶合手’，是真金白银的进入，不喊标语，只动真格。平台勇于罢休，勇于啃硬骨头。"

硬骨头不好啃，又要不竭啃，无疑是拼多多当下表里杂乱复杂时势的一种倒逼。一方面，跟着电商巨头间对存量市集争夺步入深水区，各大平台一辞同轨地将新一轮争夺的主见，从枉然者转向商家，从需求侧转向供给侧，由此，由拼多多领头，一场烈度更大、进入资金更多的平台资金索姆河"绞肉"战，或将爆发。

另一方面，继 2024 年推出"百亿减免""电商西进""新质商家扶合手打算"等举措后，拼多多这次的"千亿补贴"既是对商家扶合手计谋的延续，亦然处分自身增长日渐安适的必要举措。水能载舟，亦能覆舟。

从这点上说，拼多多 2024 年后的各样动作，偶而是为根治商家、用户、平台三者关系日渐失衡后，自身必须化解商家生态的历史留传问题。

一、拼多多压力何来？

承平常久的拼多多，也感到了危急。

这次，赵佳臻强调："公司从我到底下的每个部门、每个职工皆要高下一心，力出一孔，这亦然将来几年拼多多能否开转变气象的关键场地。"而激发拼多多"千亿补贴"的一个诱因，偶而源于拼多多增长的日渐安适。

当下，跟着电商高增永劫代不再，多年来靠"百亿补贴"让自身廉价心智深植枉然者脑中的拼多多，靠近增长压力也概莫能外。

尤其在 2024 年下半年"国补"争夺战中，受到自身生意模式影响，拼多多未能如京东一般吃透红利。在 2024 年三季报功绩会上，拼多多联席 CEO 赵佳臻则大要谈到，拼多多因平台模式错失了国补的契机，而且要私费补贴付出"远高于同业的雄伟成本"。

受此影响，当 2024 年四季度，京东营收同比增幅 13.4% 重回双位数增长的同期，京东电子居品及家用电器品类同比增长 15.8%，也大幅升迁了同期拼多多家电营收增速。

除了"国补"短期波动外眼镜 反差，拼多多 2024 年一个显赫的变化则是，跟着自身段量合手续

变大，不行幸免的营收延缓也启动出现了：举例，从 2024 年一季度到四季度，拼多多营收分别为 868.12 亿、970.59 亿、993.54 亿、1106.10 亿，同比增速分别为 131%、86%、44%、24%。

加上一同收窄的高盈利（同期，拼多多净利润同比增长分别为 246%、144%、61%、17%），此时，相较 2024 年第四季度阿里营收同比增速 8%，京东营收同比增速为 13.8%，拼多多增速仍在升迁。

可这么的收货，已与也曾合手续突进的我方不再搭边：2024 年的拼多多营收与利润增速双双放缓，也如团结只远射的弓箭，势能衰减明显。

先前 2024 年财报电话会上，拼多多联席 CEO 赵佳臻谈到，平台对商家权利的爱好、对优质商家的重心扶合手等，可这也意味着眼镜 反差："往日几个季度里，咱们皆提到了浅显地以短期的老本求教来评价公司的发达，还是不太安妥现在发展阶段的拼多多了。"

为此，一个直不雅命题也摆在拼多多眼前，即从依托于商家佣金、告枉然保管高增长的惯性模式中走出来，从一味在商家招揽营养、倾向于枉然者的需求侧中转机，转向匡助商家不断开释产能，最终才能充分调动商家的活跃度。

而从 2024 年拼多多的照顾层屡次表态来说，其对自身增长模式的变化与料念念，其实一直很廓清。举例，先前 2024 年二季报拼多多陈磊就曾主动预警："我念念向咱们的投资者明确默示，从第三季度启动，利润将冉冉呈下落趋势 …… 从永远来看，盈利才智下落是不行幸免的。"这似乎也预示着，拼多多将与千千万万的商家，冉冉达成一种全新的关系。

二、水与鱼的失衡？

"鱼与水"，大约率不错界说平台和商家的关系。

为此，平台不行能为了自身增长一味作念大，不计代价地粉碎自身生活的根基。此时，保护商家权利，便是构建精采的生意生态，最终达成枉然者、商家、平台三方多赢的气象。

可在近些年，拼多多在劳动枉然者、运营商家、舒服平台发展盈利的三角关系中，拼多多算是电商巨头中，站队枉然者较为激进的一方，而对商家生态保护，并非第一优先级。这也告成导致了三者关系的失衡。

固然，从百亿补贴、全网最廉价、再到仅退款，拼多多这种前所未有的电商斗争格调，一步步激发拼多多效应，让天猫和京东在惊怖之余，纷纷陪伴效法。联系词，关于商家利益的压缩和对用户需求的开释，操作的空间并非无限大。

由此激发的后遗症之一，则是商家利益合手续受到平台倾轧后，例必爆发出热烈的反映。先前，拼多多的"仅退款"模式下，一些规定歪斜大多指向用户而非商家。举例，枉然者在签收商品后，以商品存在极端等事理央求仅退款，平台雷同会倾向于复古枉然者，导致商家承担相应蚀本。

为此，部分积怨已久的卖家一度为了抗衡平台，遴荐发泄起火，致使汲取了"炸店"的顶点方式，即齐集对拼多多的自营店铺或其他品牌店铺贫窭科意下单并仅退款，试图引起平台对规定问题的蔼然，可这也激发了不小的公论风云。近似的案例，也发生在被拼多多委托厚望、承载其自身增长"第二弧线"的旗下的跨境电商平台 Temu 上。

先前，Temu 为了遁藏 POP 模式已矣不及，从运营上转变推出全托管模式后，卖家形成了"供货商"，后者不再需要寂寥运营店铺，一切由 Temu 慎重，卖家只慎重供货。可在全托管的模式下，不少卖家在内容操作中，也与平台在物权、物流等花式产生了不行幸免的舛错。

况兼，因 Temu 在售后问题上更倾向于让商家为之买单，到了 2024 年，部分商家因吃下了平台不少罚单，该群体最终也汇注于 2024 年 7 月广州的 Temu 总部，并爆发了密集抗议。

从这点上说，历数拼多多这些年与商家积攒的矛盾，不难发现，在平台增长和商家利益作念遴荐时，拼多多更多时辰会倒上前者。事实上，在高增长的甜密技能，平台和商家大多时辰会齐心合力，一同作念大蛋糕，增长不错隐敝确凿一切问题。可一朝高增长不再，此时，若何辨别蛋糕、作念好分派，则成为了平台必须直面的问题。

三、拼多多的诚意应有更多？

自 2024 年二季度拼多多照顾层对增长、盈利发出预警，加上 2024 年四季度的拼多多国内电生意务增速还不才滑，也曾号称增长遗迹的拼多多气象，似乎将暂时收起。

从这点上说，拼多多"千亿补贴"的落地，既有外因，亦然内需，更是拼多多发展逻辑转机的延续。

2024 年财报电话会中，拼多多财务副总裁刘珺谈到，瞻望将来，公司将不竭把对平台生态系统的进入放在首位，以此行为永恒价值创造计谋的基石。

不论是近期推出的双向视频通话功能，如故招聘商家直播，加上一直合手续于今的"百亿减免"裁减商家谈论成本，以及"电商西进""新质商家扶合手打算"等多项举措，拼多多正在不断扶合手商家，试图扭转往日失衡的天平。

其中，"百亿减免"累计为超千万的商家收场提质增效，仅"施行劳动费退返"一项就为商家每年降本数十亿。而在悉数 2024 年，拼多多的计谋关键词，也在合手续围绕着优化生态、扶合手商家、高质料发展一直踱步。

在商家、枉然者和平台三者之间，拼多多也试图寻找一个全新的均衡点，而不是一味歪斜于枉然者与平台本人。

从这点上说，2025 年，拼多多的关键词，不单是是对商家的扶合手、对商家成本侧的裁减，以及供给侧的拓单增收。

更关键的，则是一种实打实的利益分享。从当下拼多多财务层面来看，抵制 2024 年底，拼多多具有现款及现款等价物等超 3300 亿，有极大退换空间。

水能载舟，亦能覆舟。

这也意味着，拼多多若念念处理好商家关系，可掏出的诚意，还有许多。这也对拼多多集团董事长、联席 CEO 陈磊残酷的"钉钉子精神"，从而构建用户、商家及平台的共赢生态，残酷了全新的试验。